Топливный кризис разогнал инфляцию и остановил снижение ключевой ставки

Дефицит бензина ускорил инфляцию в России и остановил снижение ставки по кредитам

Совет директоров Банка России 11 сентября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых и впервые с июня 2025 года не стал ее снижать. Причиной стал резкий рост цен в летние месяцы, основной вклад в который внесло подорожание топлива, рассказывает начальник Уральского ГУ Банка России Марина Мясникова.

«Пауза в снижении, которое шло непрерывно больше года с июня 2025-го необходима, чтобы убедиться: влияние последних событий, резко ускоривших рост цен в летние месяцы, временное и будет сходить на нет», — сказала Мясникова.

По ее словам, в июне и июле цены в России в среднем росли сильнее ожиданий ЦБ. Главной причиной стал рост стоимости топлива. В Свердловской области инфляция в июле также ускорилась. В августе рост цен замедлился, однако остался повышенным для этого сезона.

«Когда топливо дорожает, издержки на производство и сбыт растут по всей экономике. Бизнес может переложить эти расходы на потребителей, если спрос достаточно высокий», — объяснила Мясникова.

Чтобы его сбить, ЦБ и остановил снижение ставки. Еще одним фактором разгона спроса стал кредит. В июле жители региона брали кредитов на 15% больше, чем годом ранее. Мясникова связывает это со значительным снижением ставки за последний год — с 21% до нынешних 14%.

Активнее занимать стал и бизнес. В начале июля рост корпоративного кредитного портфеля в Свердловской области ускорился до более чем 13% в годовом выражении.

В ЦБ считают, что слишком быстрое расширение кредитования может дополнительно разгонять спрос и давить на цены. Поэтому регулятору важно добиться умеренных темпов роста кредита.

«Для возобновления устойчивого снижения инфляции важно, чтобы рост спроса сближался с ростом предложения», — заявила Мясникова.

Одновременно выросли инфляционные ожидания населения и бизнеса. По словам представителя ЦБ, это в том числе проявляется в дополнительных покупках товаров впрок.

В Банке России рассчитывают, что нынешние факторы роста цен окажутся временными. Перед новым снижением ставки регулятор намерен убедиться, что они не превращаются в механизм дальнейшего раскручивания инфляции. «Мы будем действовать осторожно, чтобы инфляция уверенно вернулась к цели 4% в 2027 году», — подчеркнула Мясникова.

Юлия Литвиненко

ЕАН. Бензин в канистрах