Возможностей для снижения ключевой ставки все меньше: главное из заявления Эльвиры Набиуллиной

Глава Банка России прокомментировала перспективы изменения ключевой ставки

Пространство для снижения ключевой ставки сохраняется на 2027 год, но его стало меньше. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров по денежно-кредитной политике.

«Что касается варианта, сигнала — нет. Мы обсуждали в основном, все обсуждали практически нейтральный вариант сигнала. Что касается пространства для снижения ставки. Говорить о пространстве на одно заседание, наверное, неуместно. Нужно смотреть на траекторию, и мы видим, что на следующий год сохраняется пространство для снижения ставки, но мы повысили траекторию. Это означает, что этого пространства стало меньше», — сказала председатель ЦБ.

Она отметила, что Банк России не принимает решения по ключевой ставке механически — совет директоров опирается на всю совокупность данных, хотя модели тоже учитываются.

Борьба с инфляцией

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают, констатировала Набиуллина. По ее словам, наибольшую опасность представляет сочетание сокращения предложения и ускорения спроса при высокой инфляции. Высокие инфляционные ожидания напрямую влияют на поведение потребителей и компаний, мешая устойчивому снижению инфляции.

Набиуллина добавила, что постепенное снижение дефицита бюджета должно оказать дезинфляционное влияние. Если инфляция в 2027 году останется выше целевого уровня в 4%, это приведет к росту бюджетных расходов на индексацию зарплат, отметила глава Банка России. «Инфляционные ожидания населения, несмотря на октябрьскую коррекцию, в последние месяцы находятся вблизи максимальных значений за два года», — пояснила она.

Выбывшие мощности остановили ставку

Председатель Банка России признала, что на решение по ключевой ставке влияют выбывающие производственные мощности. При этом финансовое положение компаний тревоги у регулятора не вызывает, но, как отметила Набиуллина, доля прибыльных предприятий сейчас немного ниже уровня 2017–2019 годов. Но нет оснований опасаться массового ухудшения платежеспособности компаний РФ в 2027 году, добавила она.

«Финансовый результат компаний снизился, он очень неравномерный по отраслям и между компаниями, но всё‑таки достаточно высокий. Он снизился по сравнению с рекордными 2023–2024 годами, но если сравнивать, например, с периодом низкой инфляции, 2017–2019 годами, то и доля прибыльных компаний чуть‑чуть меньше, чем была в 2017 и 2019 годах», — сказала председатель Банка России.

Сегодня Совет директоров ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор не стал менять ставку после сентябрьской паузы в цикле смягчения денежно-кредитной политики. На предыдущем заседании 11 сентября регулятор также сохранил ее на уровне 14% годовых.

ЕАН. Набиуллина на форуме в Екатеринбурге

фото: ЕАН. Набиуллина на форуме в Екатеринбурге